बायर की दवाओं की बिक्री में उछाल, फिर भी कानूनी खर्च से नकदी पर दबाव

आसान शब्दों में

बायर की नई दवाओं की बिक्री तेजी से बढ़ी है, इसलिए कंपनी को इस साल अपने मुनाफे में सुधार की उम्मीद है। लेकिन खेती और बिना पर्चे मिलने वाले स्वास्थ्य उत्पादों का कारोबार उतना अच्छा नहीं रहा, और कानूनी मामलों पर खर्च से नकदी घट रही है। कुल मिलाकर तस्वीर बेहतर है, पर कंपनी की मुश्किलें अभी खत्म नहीं हुई हैं।

नौ महीनों के नतीजों में बदलाव की झलक

2026 के पहले नौ महीनों के नतीजे बायर के लिए एक अहम मोड़ दिखाते हैं। डॉक्टर की पर्ची पर मिलने वाली दवाओं का कारोबार तेजी से आगे बढ़ा, जबकि खेती और बिना पर्चे मिलने वाले स्वास्थ्य उत्पादों के नतीजे मिले-जुले रहे। कानूनी मामलों और कर्ज के खर्च ने भी कंपनी पर दबाव बनाए रखा। तीसरी तिमाही के नतीजे पेश करते हुए प्रबंधन ने कहा कि कारोबार की मौजूदा चाल से साल के लक्ष्य हासिल किए जा सकते हैं। इसी भरोसे के चलते कंपनी ने कुछ अहम अनुमानों में भी सुधार किया है।

फिर भी इसका यह मतलब नहीं है कि बायर के सभी कारोबार एक जैसी तेजी से सुधर रहे हैं। नतीजों से पता चलता है कि दूसरी गतिविधियों में बनी चुनौतियों की भरपाई के लिए कंपनी अब अपनी नई दवाओं पर अधिक निर्भर है।

दवाओं ने फिर संभाली बढ़त

तीसरी तिमाही में डॉक्टर की पर्ची पर मिलने वाली दवाएं सुधार का सबसे बड़ा आधार बनीं। इस कारोबार से 4.680 अरब यूरो की आमदनी हुई, जो सीधे आंकड़ों में 8.0% अधिक थी। मुद्रा दरों और कारोबार के दायरे में आए बदलावों का असर हटाने पर बढ़त 6.4% रही। कैंसर के इलाज में इस्तेमाल होने वाली Nubeqa और लंबे समय से चली आ रही गुर्दे की बीमारी तथा हृदय की विफलता के इलाज में दी जाने वाली Kerendia ने बिक्री बढ़ाने में अहम भूमिका निभाई।

मुद्रा दरों और कारोबार के दायरे में हुए बदलावों का असर हटाकर देखें तो Nubeqa की बिक्री 58.3% बढ़ी और अकेली तिमाही में करीब 1 अरब यूरो तक पहुंच गई। Kerendia की बिक्री में 64.9% की बढ़ोतरी हुई। 30 सितंबर 2026 को खत्म हुए पिछले 12 महीनों में इसकी आमदनी 1 अरब यूरो से ऊपर चली गई। दवा कंपनियां आम तौर पर इस स्तर को बड़े पैमाने पर इस्तेमाल होने वाली दवा का पड़ाव मानती हैं। बायर के लिए ये नतीजे इसलिए भी अहम हैं कि कारोबार की बढ़त अब किसी एक दवा के भरोसे नहीं, बल्कि कई तेजी से लोकप्रिय हो रहे इलाजों से आ रही है।

चिकित्सा जांच में तस्वीरें बनाने के कारोबार में भी अच्छी खबर रही। हृदय की मांसपेशियों की बीमारी के इलाज के लिए यूरोप में सफलतापूर्वक पेश की गई Beyonttra की बिक्री पांच गुना हो गई। इसकी बिक्री की मात्रा में भी काफी बढ़ोतरी हुई। दूसरी ओर, पेटेंट सुरक्षा खत्म होने के कारण कुछ पुरानी दवाओं की आमदनी पर दबाव जारी रहा। मुंह से ली जाने वाली खून के थक्के रोकने की दवा Xarelto की बिक्री 30.7% घटी, जबकि Eylea की बिक्री में 23.5% की गिरावट आई। हालांकि, बायर को उम्मीद है कि Eylea की बिक्री में कमी धीरे-धीरे कम होगी।

Eylea के अलग-अलग रूपों में 8 मिलीग्राम मात्रा वाले नए रूप की बिक्री से दवा की कुल आमदनी का करीब 60% आया। इस रूप से इलाज के बीच का अंतराल लंबा रखा जा सकता है। इससे पता चलता है कि किसी पुरानी दवा को इस्तेमाल करने के तरीके में बदलाव कर बिक्री को संभालने में मदद मिल सकती है। ऐसा बदलाव पेटेंट खत्म होने के बाद बढ़ती प्रतिस्पर्धा के असर को कुछ हद तक कम कर सकता है, भले ही उससे कुल गिरावट रुक न पाए।

दवा कारोबार का मुनाफा बढ़ा, पर दबाव बाकी

विशेष मदों को छोड़कर दवा कारोबार का परिचालन मुनाफा 23.6% बढ़कर 1.292 अरब यूरो हो गया। बिक्री में बढ़ोतरी, खास तौर पर Nubeqa और Kerendia की अच्छी बिक्री, इस सुधार की मुख्य वजह रही। कारोबार फैलाने के लिए निवेश जारी रखने के साथ प्रचार और बिक्री पर खर्च भी बढ़ा। मुद्रा दरों से भी 30 मिलियन यूरो का फायदा हुआ। इन सबके चलते विशेष मदों से पहले के मुनाफे का मार्जिन 3.5 प्रतिशत अंक सुधरकर 27.6% पर पहुंच गया।

इस प्रदर्शन के आधार पर बायर ने 2026 में दवा कारोबार के समायोजित परिचालन मुनाफे के मार्जिन का अनुमान बढ़ाकर 25% से 27% कर दिया। पहले यह अनुमान 23% से 25% था। इस बदलाव से लगता है कि प्रबंधन नई दवाओं की तेजी को केवल एक तिमाही की अस्थायी बढ़त नहीं मान रहा। फिर भी आगे के नतीजे इस बात पर निर्भर करेंगे कि इन दवाओं की बिक्री कितनी बढ़ती रहती है, उन्हें आगे बढ़ाने पर कितना खर्च करना पड़ता है और पेटेंट सुरक्षा खो चुकी दवाओं की घटती बिक्री की भरपाई कैसे होती है।

समूह की तस्वीर: बिक्री बढ़ी, लेकिन शुद्ध घाटा रहा

तीसरी तिमाही में बायर की कुल आमदनी 10.053 अरब यूरो रही। सीधे आंकड़ों में यह 4.1% बढ़ी, लेकिन मुद्रा दरों और कारोबार के दायरे में हुए बदलावों का असर हटाने पर वृद्धि सिर्फ 1.9% रही। मुद्रा दरों में बदलाव से कंपनी को 246 मिलियन यूरो का फायदा हुआ। विशेष मदों को छोड़कर ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले का मुनाफा 6.9% बढ़कर 1.615 अरब यूरो हो गया। इसमें मुद्रा दरों से मिला 36 मिलियन यूरो का सकारात्मक असर भी शामिल था।

समायोजित परिचालन नतीजों में सुधार के बावजूद पूरे समूह को 110 मिलियन यूरो का परिचालन घाटा हुआ। पिछले साल इसी अवधि में यह घाटा 543 मिलियन यूरो था। दवा कारोबार में Xofigo ब्रांड के मूल्य में 307 मिलियन यूरो की कमी करनी पड़ी, जिससे नतीजे प्रभावित हुए। परिचालन नतीजों में कुल मिलाकर 407 मिलियन यूरो के शुद्ध विशेष खर्च भी शामिल थे। एक साल पहले ये खर्च 1.064 अरब यूरो थे। इन खर्चों में बिना पर्चे मिलने वाले स्वास्थ्य उत्पादों के कारोबार में Claritin ब्रांड के मूल्य में 215 मिलियन यूरो की कमी और कानूनी विवादों से जुड़ी लागतें शामिल थीं।

तिमाही के अंत में समूह का शुद्ध घाटा 672 मिलियन यूरो रहा, जो एक साल पहले के 963 मिलियन यूरो के घाटे से कम था। लेकिन प्रति शेयर समायोजित मुनाफा 0.49 यूरो से घटकर 0.31 यूरो हो गया। कंपनी के मुताबिक, परिचालन कारोबार में सुधार के बावजूद ब्याज दरों में बदलाव से जुड़े गैर-नकदी असर की भरपाई नहीं हो पाई। इसलिए बिक्री और समायोजित मुनाफे के आंकड़े अकेले अंतिम नतीजे की पूरी कहानी नहीं बताते। लेखांकन मूल्यांकन, कर्ज का खर्च और विशेष मदें भी कंपनी के कुल नतीजे पर असर डालती हैं।

कानूनी भुगतान से नकदी पर असर, कर्ज में कमी

मुक्त नकदी प्रवाह 293 मिलियन यूरो नकारात्मक रहा, जबकि पिछले साल इसी अवधि में 596 मिलियन यूरो का अधिशेष था। बायर ने इसकी एक वजह कानूनी मामलों के निपटारे के लिए अनुमानित भुगतानों में बढ़ोतरी बताई। इससे यह समझ आता है कि समायोजित परिचालन मुनाफे में सुधार के बावजूद कंपनी के पास खर्च के लिए उपलब्ध नकदी उसी अनुपात में क्यों नहीं बढ़ी। मुख्य कारोबार बेहतर चलने पर भी कानूनी दायित्व नकदी को घटा सकते हैं।

दूसरी ओर, 30 सितंबर 2026 को कंपनी का शुद्ध वित्तीय कर्ज घटकर 31.083 अरब यूरो रह गया। यह 30 जून के मुकाबले 2.564 अरब यूरो और पिछले साल की इसी अवधि के मुकाबले 1.625 अरब यूरो कम था। इस गिरावट की सबसे बड़ी वजह Apollo Global Management से मिले 3.0 अरब यूरो थे। यह रकम एक नई बनाई गई इकाई में पहले घोषित अल्पमत हिस्सेदारी की बिक्री के बदले मिली। यहां कर्ज में कमी और तिमाही के परिचालन नकदी प्रवाह को अलग-अलग समझना जरूरी है। सौदे से मिली रकम ने कंपनी की वित्तीय स्थिति को सहारा दिया, जबकि मुक्त नकदी प्रवाह फिर भी नकारात्मक रहा।

इन बदलावों के बाद बायर ने पूरे साल के मुक्त नकदी प्रवाह के अनुमान में 1 अरब यूरो का सुधार किया। अब कंपनी को इसके डेढ़ अरब यूरो के घाटे से लेकर आधा अरब यूरो के घाटे तक रहने की उम्मीद है। पहले अनुमान ढाई अरब यूरो के घाटे से डेढ़ अरब यूरो के घाटे तक था। साल के अंत में शुद्ध कर्ज का अनुमान भी घटाकर 28.0–29.0 अरब यूरो कर दिया गया, जबकि पहले यह 29.0–30.0 अरब यूरो था। ये बदलाव बेहतर उम्मीदें दिखाते हैं, लेकिन कंपनी 2026 में सकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह की आशा नहीं कर रही है। अनुमान की पूरी सीमा अब भी नकारात्मक है।

खेती और बिना पर्चे मिलने वाले स्वास्थ्य उत्पाद दवा कारोबार से पीछे

खेती से जुड़े कारोबार की बिक्री 3.884 अरब यूरो रही। सीधे आंकड़ों में इसमें 0.7% की मामूली बढ़त थी, लेकिन मुद्रा दरों और कारोबार के दायरे का असर हटाने पर बिक्री 2.4% घटी। यूरोप, मध्य पूर्व और अफ्रीका के साथ-साथ एशिया-प्रशांत क्षेत्र में नियमों के असर और खराब मौसम से कारोबार पर दबाव पड़ा। इसके विपरीत, लैटिन अमेरिका में तेज बढ़त रही, जिसे गर्मियों के मौसम के लिए मक्का और सोयाबीन के बीजों की अधिक मांग से बल मिला।

मक्का के बीजों और उनसे जुड़े पौधों के गुणों की बिक्री लगभग पिछले साल के स्तर पर रही और समायोजित आधार पर 0.1% घटी। सोयाबीन के बीजों तथा उनसे जुड़े गुणों की बिक्री 4.5% बढ़ी। इसके उलट, फफूंदनाशकों और ग्लाइफोसेट पर आधारित नहीं होने वाले खरपतवारनाशकों, दोनों की बिक्री में 8.6% की गिरावट आई। खेती के कारोबार का समायोजित परिचालन मुनाफा तिमाही में 41.3% घटकर 101 मिलियन यूरो रहा। इस कारोबार के लिए यह मौसम के लिहाज से कम अहम तिमाही होती है। मुनाफे में कमी की मुख्य वजह उत्पादन और वितरण की ऊंची लागत रही। साथ ही, पिछले साल की इसी अवधि में अनुकूल परिस्थितियों के कारण इस बार तुलना करना मुश्किल था। मुद्रा दरों से 9 मिलियन यूरो का फायदा हुआ, फिर भी समायोजित मुनाफे का मार्जिन 1.9 प्रतिशत अंक घटकर 2.6% पर आ गया।

बिना डॉक्टर की पर्ची के मिलने वाले स्वास्थ्य उत्पादों से 1.445 अरब यूरो की आमदनी हुई। सीधे आंकड़ों में यह 2.1% अधिक थी, जबकि बदलावों का असर हटाने पर बढ़त केवल 0.1% रही। पाचन तंत्र से जुड़े उत्पादों की बिक्री 4.5% बढ़ी। अमेरिका में MiraLAX की बड़ी बढ़त ने इसमें मदद की। Bepanthen की अच्छी बिक्री के सहारे त्वचा संबंधी उत्पादों की बिक्री भी 3.0% बढ़ी। इसके उलट, पोषण पूरकों की बिक्री 3.4% और एलर्जी तथा सर्दी-जुकाम के उत्पादों की बिक्री 2.9% घटी। एशिया-प्रशांत और लैटिन अमेरिका में कारोबार बढ़ा, जबकि पिछली तिमाही की तेज बढ़त के बाद यूरोप, मध्य पूर्व और अफ्रीका में बिक्री घटी। अमेरिकी बाजार में कमजोरी भी जारी रही।

बिना पर्चे मिलने वाले स्वास्थ्य उत्पादों के कारोबार का समायोजित परिचालन मुनाफा 4.4% घटकर 347 मिलियन यूरो रहा। मुनाफे के मार्जिन में 1.7 प्रतिशत अंक की कमी आई और यह 24.0% पर पहुंच गया। खर्च और कीमतों पर नियंत्रण से कुछ मदद मिली, लेकिन नए उत्पादों के प्रचार में बढ़े निवेश की भरपाई नहीं हो सकी। मुख्य कारोबार का हिस्सा न रहे एक छोटे ब्रांड की बिक्री से मिली रकम और मुद्रा दरों से हुए 7 मिलियन यूरो के फायदे ने कुछ सहारा दिया। इन नतीजों से साफ है कि दवा कारोबार का सुधार बायर के बाकी कारोबारों में अपने आप नहीं पहुंचा।

नई दवा और कानूनी मामले भी चर्चा में रहे

कारोबारी नतीजों के साथ बायर ने बताया कि Asundexian को पिछले सप्ताह चीन में स्ट्रोक के बाद दूसरा स्ट्रोक रोकने के लिए मंजूरी मिली। वहां यह Sunharbo नाम से उपलब्ध होगी। कंपनी के अनुसार, यह खून का थक्का जमने में भूमिका निभाने वाले कारक 11ए को रोकने वाली दुनिया की पहली दवा है जिसे कहीं भी मंजूरी मिली है। प्रबंधन की अगली प्राथमिकता दूसरे देशों में भी मंजूरी हासिल करना है।

कंपनी ने कहा कि वुप्परटाल में उसकी वैज्ञानिक टीमों ने एक दशक से अधिक समय तक इस इलाज को विकसित करने में काम किया। नियामक प्रक्रियाओं में हुए बदलावों और कृत्रिम बुद्धिमत्ता के औजारों के इस्तेमाल से विकास की रफ्तार बढ़ाने में मदद मिली। बायर के मुताबिक, इन प्रयासों के चलते दवा मरीजों तक उम्मीद से 1 साल पहले पहुंच सकी।

अमेरिका में चल रहे कानूनी मामले कंपनी की नकदी और अनुमानों पर सीधा असर डालते हैं। पिछले सप्ताह ग्लाइफोसेट से जुड़ा पहला फैसला आया, जब अमेरिकी सर्वोच्च न्यायालय ने 7 के मुकाबले 2 मतों से कंपनी के पक्ष में फैसला दिया था। प्रबंधन ने कहा कि नए मामले में सभी 12 जूरी सदस्यों का बायर के पक्ष में फैसला देना संभावित दावेदारों के आकलन पर असर डाल सकता है। हालांकि, कंपनी ने यह भी स्पष्ट किया कि आगे आने वाले मामलों से निपटने का तरीका वह अपने हित के अनुसार तय करेगी। बायर एक बड़े सामूहिक समझौते पर अहम फैसले का भी इंतजार कर रही है। इन घटनाओं से मौजूदा कानूनी खर्च खत्म नहीं होता, लेकिन वे बताती हैं कि समझौतों और अदालती भुगतानों को नकदी के अनुमानों में इतनी अहम जगह क्यों मिली हुई है।

बेहतर अनुमान, लेकिन सावधानी जरूरी

बायर ने समूह के विशेष मदों से पहले के मुनाफे का अनुमान बढ़ाकर 9.8–10.3 अरब यूरो कर दिया। यह अनुमान स्थिर मुद्रा दरों के आधार पर है। पहले कंपनी ने 9.6–10.1 अरब यूरो का अनुमान दिया था। मुक्त नकदी प्रवाह और शुद्ध कर्ज के अनुमान भी बेहतर किए गए, जबकि बाकी पूरे साल के अनुमानों में कोई बदलाव नहीं किया गया। यानी अनुमानों में सुधार की बड़ी वजह दवा कारोबार का प्रदर्शन है, न कि कंपनी की सभी गतिविधियों में एकसमान सुधार।

वित्तीय प्रबंधन के मुताबिक, कंपनी की प्राथमिकताओं में वित्तीय स्थिति मजबूत करना, कामकाज की उत्पादकता बढ़ाना, नकदी पैदा करने की क्षमता सुधारना और आगे की वृद्धि में निवेश के लिए वित्तीय लचीलापन बनाना शामिल है। लेकिन इन लक्ष्यों तक पहुंचने के लिए Nubeqa, Kerendia और दूसरी दवाओं की बिक्री बढ़ती रहनी चाहिए। साथ ही, प्रचार और उत्पादन की लागत पर नियंत्रण, पेटेंट सुरक्षा खत्म होने के असर से निपटना और कानूनी दायित्वों को संभालना भी जरूरी होगा। मुक्त नकदी प्रवाह का अनुमान बेहतर होने के बाद भी नकारात्मक रहना याद दिलाता है कि वित्तीय लचीलापन बहाल करने का काम अभी पूरा नहीं हुआ है।

निष्कर्ष

2026 की तीसरी तिमाही के नतीजे बायर की मिली-जुली, लेकिन कुछ हद तक सुधरती तस्वीर पेश करते हैं। डॉक्टर की पर्ची पर मिलने वाली दवाओं का कारोबार तेजी से बढ़ा, कंपनी ने इसके मुनाफे के मार्जिन और समूह के मुनाफे का अनुमान बढ़ाया, शुद्ध कर्ज का अनुमान घटाया और मुक्त नकदी प्रवाह के अनुमान को बेहतर किया। दूसरी ओर, शुद्ध घाटा बना रहा, नकदी प्रवाह नकारात्मक था और खेती तथा बिना पर्चे मिलने वाले स्वास्थ्य उत्पादों के कारोबार पर अलग-अलग तरह के दबाव रहे। कानूनी खर्च भी नकदी को लगातार खींचता रहा। बायर की आगे की सफलता इस बात पर निर्भर करेगी कि उसकी नई दवाएं बिक्री बढ़ाती रहें और यह बढ़त धीरे-धीरे अधिक नकदी तथा मजबूत वित्तीय स्थिति में बदले।